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除商業保險外，中國人的養老兩大支柱——社會統籌和企業年金，目前都面臨新的挑戰。 由于保值增值渠道非常狹窄單一，個人養老賬戶這池不斷積累的巨量資金之水，隨著中長期CPI(居民消費物價指數)可以預期的攀升，面臨不斷被“蒸發”的窘境；而企業年金在中國的發展現狀可以用三個百分比來描述——企業參與率1%，參保人數占全國就業人口約1.6%，企業年金占退休收入替代率1%。當前全國擁有基本養老保險的2.2億人中，僅有1179萬人擁有企業年金作為其補充養老保障，且主要為國有壟斷行業企業員工。 根據清華大學養老金工作室提供的數據，在2012年至2017年，中國14~64歲勞動人口開始下降，2035年65歲以上人口約2.94億，將出現不足2個納稅人供養1個養老金領取者的局面，即“老齡危機”。 《財經國家周刊》記者獲悉，目前國家相關部委正在加緊研究制定關于養老賬戶的投資管理辦法等一系列政策，其中城鎮職工個人養老賬戶基金投資管理辦法(以下簡稱“辦法”)有望在2010年下半年或2011年上半年出臺。 跑不贏CPI 城鎮職工個人養老賬戶基金投資管理辦法有望在2010年下半年或2011年上半年出臺。基金公司已開始綢繆規劃布局，期待可以在這塊大奶酪中分到一份 不斷被做實的中國個人養老賬戶基金，正在無聲地被另一種力量不斷“做虛”：由于保值增值渠道非常狹窄單一，這池不斷積累的巨量資金之水，隨著中長期CPI(居民消費物價指數)可以預期的攀升，面臨不斷被“蒸發”的窘境。 “積累型的社會保險基金必須進行投資運營，之前關注的主要是養老金挪用等顯性風險，但是貶值的隱性風險同樣需要引起注意。”人力資源和社會保障部基金司司長陳良說。 個人養老賬戶基金分為城鎮職工和新農保兩個賬戶體系�！敦斀泧抑芸酚浾邚娜吮２肯嚓P人士處獲悉，針對這兩個賬戶體系的投資管理辦法都在加緊研究制定，其中城鎮職工個人養老賬戶基金投資管理辦法(以下簡稱“辦法”)有望在2010年下半年或2011年上半年出臺。這個“辦法”的核心意圖，是希望從制度層面解決養老保險基金投資難、保值增值難的問題，為養老保險基金投資構建主體框架。 盡管最終方案尚未成形，一些基金公司已經嗅到這塊巨大奶酪的芳香：他們開始綢繆規劃布局，期待一旦政策出臺便可以從中分到一份。 養老金“縮水” 陳斌和他的同事已經在為自己養老保險金的未來而糾結。 29歲的陳斌在京工作八年，做軟件工程，月薪15000元。由于收入水平較高，他按照北京市養老保險繳納的上限交費，即每月繳納額是北京市2009年人均月平均工資3倍的8%，大約960元。 在陳斌看來，這抑制了他現在的消費，卻只換得未來一個不確定性。“養老保險要等到20多年以后才能兌現�，F在的1000元對我來說算一筆錢，能買一頂宿營帳篷，出門郊游能立刻派上用場，可等到退休后，那時候的1000元會貶值成什么樣子？能給我的生活帶來什么變化呢？”陳斌問。 有貶值顧慮的不僅是陳斌這種白領階層。來自廣東佛山的民營企業老板黃先生對《財經國家周刊》記者表示，其公司所雇農民工對繳納養老保險也存在類似的心結。 “物價在漲，對于那些等米下鍋的人，肯定會在乎這筆錢。”黃先生說，“他們擔心省下這筆未來可能縮水的錢卻讓現在的日子更緊張，不劃算，于是有些人就提出來不要交了。” 縮水的風險已然存在。按照目前基本養老保險管理制度的規定，結余的養老金主要是購買國債和銀行存款，不能用于投資。由于特別國債的缺乏，養老金買不到收益率合適的國債。而在銀行存款中，有近80%到90%的養老金都是短期存款，存款利率比較低，增值幅度很小，和物價相比還是在貶值。 中國社科院世界社保研究中心主任鄭秉文指出，從2000年至2008年，中國的CPI年均增長率為2.2%，而養老金的年均投資收益率連2%都不到，這就意味著每年要損失幾十億元，福利損失很大。另外，如果按照目前的數字測算，我們養老金的實際購買力每年都下降10%左右。 “目前養老金的保值增值手段明顯滯后，使其未來遠遠不能提供預期的保障水平，尤其是在高通脹時期，眼睜睜看著賬戶上的資金貶值。”陳良說。 中國政府已經注意到這一現實而緊迫的問題，在逐步做實中國養老保險個人賬戶資金的同時，也在研究制定保值增值的辦法。 人保部基金管理司一位人士對記者表示，由該司和人保部養老保險司共同起草的“辦法”，已上報國務院，有望在2010年下半年或2011年上半年出臺。這份管理辦法的核心意圖，是希望從制度層面解決養老保險基金投資難、保值增值難的問題，為養老保險基金投資構建主體框架。 投資運營的思路不止于城鎮職工個人養老賬戶，新農保個人賬戶投資的方案規劃也開始走上軌道�！敦斀泧抑芸酚浾邚娜吮２哭r保司了解到，截至2010年7月底，新農保個人賬戶資金余額已累計達到約295億元人民幣。這一額度仍將以較快速度積累。 人保部農保司一位人士對記者表示，希望城鎮職工的相關辦法盡快定稿，此后新農保賬戶辦法將按照前者的方案加快研究制定。“因為從資金投資管理的角度看，二者是一回事。” 統籌層次：最低在省級 個人養老保險賬戶基金的特殊性決定了，“辦法”必須更加注重流動性、盈利性與安全性間的微妙平衡。 全國社�；鸷推髽I年金的投資具有長期性，投資周期長達數十年，一時的市場波動造成的資金賬面縮水或者增幅減速，可以在長期被熨平。 與之相比較，當下階段的個人養老保險賬戶基金同時承擔著“現收現付”的任務。這筆資金直接關系到當期退休公眾基本生活保障，投資失敗意味著人們的養老生活可能受到直接影響，甚至可能造成養老金的支付困局。 有鑒于此，個人養老保險賬戶基金的投資管理，對于投資的盈利性和資金的流動性要求都很高，對安全性和流動性風險的防范有著更為苛刻的要求，這也成為基本養老保險基金投資管理難以實質性推進的一大阻礙。 據了解，“辦法”遵循的基本原則，是在確保養老金安全的情況下，尋找合適渠道實現有效保值增值，其中在考慮、論證的思路包括投資國家重點項目工程、以適當比例投資資本市場等。但“適當比例”是多少，目前仍存在很大分歧。 上述人保部農保司人士對記者表示，在目前的政策考量中，化解投資風險的一個重要方法是加強資金集中度，提高統籌層次。“最低應集中在省一級。”該人士表示。 這是因為，如果集中層次較低，例如縣市級，一旦該層次的資金投資失敗，很難從其他縣市的賬戶中進行資金調撥，從而使得當地的養老金面臨支付困難。而省級或國家級的統籌資金規模龐大，有實力遵循“雞蛋放在不同籃子中”這一投資原則，且可以實現更大范圍內的資金調配，從而保證充裕的流動性。 投資管理主體方面，兩種聲音并存。 全國社�；鹄硎聲Ｍ軌驅⒒攫B老保險基金的投資管理納入旗下。然而，該機構屬性為“半商半官”，并不是一個完全市場化的資產管理機構，如果基本養老保險基金投資出現問題，責任界定會比較模糊。 另外一種聲音是希望能夠單獨成立一個機構，用來長期專項管理基本養老保險基金。有意見表示，可以考慮效仿借鑒中投公司的運營模式。 投資管理方式在“方案”制定過程中也存在兩種模式之爭。第一種模式是，在未來建立一個全國統一的資金池，交由現有部門或者新成立的機構進行管理，由這一機構再篩選專業的投資管理人來做“理財”，模仿全國社�；鸬奈型顿Y模式。 第二種模式則是借鑒類似于鐵道部采取的企業年金投資管理人招標機制。鐵道部各路局的企業年金招標工作，是由鐵道部先篩選出一個具備入圍資格的投資機構大名單，然后這些機構前往各地鐵路分局競爭投標，具體的管理決策、投資管理人的選擇，由各地分局把控。 按照這種模式，未來的基本養老保險資金仍將保留在省級層面(如成立省級運營管理中心)，但是由人保部先遴選一批符合要求的基本養老保險基金專業投資管理人，賦予它們對基本養老保險基金“理財”的資質，這批投資機構根據各省的具體情況和資金要求，設計相應的投資產品方案，再作具體競標工作。 而據知情人士透露，此前提交的方案中，比較傾向于采納第二種模式。 基金公司新奶酪 盡管“辦法”的最終方案尚未定型，但一些基金公司已經開始規劃長線準備。 “我們現在一方面在同人力資源和社會保障部門的人員多接觸，問問最新消息，另一方面準備一些諸如賬戶管理、服務等常規性工作。”一位不愿透露姓名的合資基金公司副總經理說。 該人士告訴記者，資金統籌到底會集中到什么層次是基金經理們最關心的方案內容之一。因為對公司而言，未來更加重要的一項工作是爭取“客戶”資源，也就是相關層級的勞動保障部門。“知道了統籌層次，我們就知道客戶在哪里了。” 而不管采取何種模式，對符合資質的基金公司來說，都將是一大利好。 基本養老保險個人賬戶投資管理人的盈利模式與企業年金相似，也是按資金規模收取一定比例的管理費。 以企業年金為例，目前市場上共有23家基金公司具備企業年金投資管理人資格。全國范圍內，企業年金資金池的總規模大約為2000億元，其中有一半的資金具有委托權限，即1000億元的資金交由23家基金公司一起掌管，每家平均44億元左右。 據《2008年度人力資源和社會保障事業發展統計公報》，截至2008年末，13個做實企業職工基本養老保險個人賬戶試點省份，共積累基本養老保險個人賬戶基金1100多億元。而隨著國家全部推行養老保險個人賬戶做實，以及農村逐步實行養老保險，養老金實際規模還將進一步擴大。 記者與這位經理粗略算了一筆賬。方案成行后，如果人保部及各地勞保部門仍然沿用目前擁有企業年金投資管理人資質的基金公司做基本養老保險賬戶的“理財師”，且允許權益投資的比例按照全國社�；鸷推髽I年金的慣例維持在35%到40%之間，那么以全國1萬多億的養老保險個人賬戶資金總額計算，各家基金公司平均掌管資金將達到200億元左右，大幅擴張了目前的資金規模。 “全國基本養老保險個人賬戶對基金公司而言，其誘惑有多大，可想而知。”上述合資基金公司副總經理表示。而允許權益投資的比例大小將直接決定基金公司這塊新奶酪的盤子。 按照企業年金的運營經驗來看，由于前期投入較大，養老保險投資管理人上馬后立刻盈利的可能性較小。“前幾年很可能虧本，但我們都看重長線回報。回報周期要看能拿到多大的資金規模。規模越大，手續費越多，回報的速度也越快。”該人士指出。 企業年金：危險的“短板” 企業年金發展20年，目前仍為養老三支柱中的明顯短板，而單純依靠基本養老保險和個人儲蓄，中國養老事業前景堪憂 吉連有，退休整十年，今年他領到的退休金是每月1380元。盡管曾經是黑龍江省綏化市復合板廠的研究員級高級工程師，但2000年退休的時候，吉連有每月領到的退休金僅是退休前工資的40%。十年來，由于物價上漲和工資水平的提高，退休金雖然逐年有所增加，但目前他每月領到的錢還達不到當地社會平均工資水平(1479元)。 “我從未聽說過‘補充養老保險’的事情，退休金是我現在唯一的收入。”吉連有對《財經國家周刊》記者說。十年來，他一直依靠這份退休金生活，不得不保持著相當簡樸的生活方式。 吉連有并非個案。國家統籌基本養老保險僅為退休職工提供最基本的生活保障，企業年金作為補充養老保險，則可以增加職工退休收入，是養老保障中不可或缺的第二支柱。然而雖已發展20年，企業年金規模和制度卻仍然嚴重滯后，處境尷尬。 修訂在即 企業年金是基本養老保險之外企業和職工自愿建立的一種補充性養老保險，其在中國的發展現狀可以用三個百分比來描述——企業參與率1%，參保人數占全國就業人口約1.6%，企業年金占退休收入替代率1%。當前全國擁有基本養老保險的2.2億人中，僅有1179萬人擁有企業年金作為其補充養老保障，且主要為國有壟斷行業企業員工。 人力資源與社會保障部基金司官員日前透露，今年11月底前將發布修訂后的《企業年金基金管理辦法》。這將是繼2004年推出《企業年基金管理試行辦法》(簡稱23號令)七年后的首次修訂。 企業年金再次被拉入人們的視野。人們期待通過此次對23號令的修改，為企業年金帶來新的發展機遇。然而采訪中多位業內人士同時指出，企業年金行業仍然處在發展初期，修訂后的23號令雖然更加詳盡，但 “類似于在用對大學生的要求管理嬰兒”，要求過于超前，作用有限。 業內專家強烈建言，當務之急是加快施行稅收優惠和中小企業集合年金制度，盡快完善相關的法律法規，并迅速擴大企業年金的范圍，擺脫當前企業年金僅為少數壟斷企業施行的“富人俱樂部”現象，使中國在不久的將來面對老齡危機可以充分發揮第二支柱作用，從容應對。 最大的短板 中國自1991年開始養老保險制度改革，提出了逐步建立基本養老保險(第一支柱)、企業補充養老保險(即企業年金，第二支柱)和職工個人儲蓄性養老保險(第三支柱)相結合的制度設計。 “相比第一支柱和第三支柱，企業年金發展總體滯后，比較薄弱。”人力資源和社會保障部基金司司長陳良在參加7月中旬中國與拉美和加勒比養老金制度國際研討會時坦陳。 清華大學公共管理學院養老金工作室主任楊燕綏教授認為，國家統籌基礎養老金是應該覆蓋全體國民的公共品，目標是克服老年貧困，保障全民的基本生活；企業年金或職業年金應覆蓋工薪階層的70%，是一項準公共品，維持體面生活。 然而，作為第二支柱的企業年金，其覆蓋面和替代率都十分滯后。 “目前，中國企業年金參保人數僅為全國就業人口的1.6%，占參加基本養老保險總人數的5.5%，企業年金在退休收入中的平均替代率不到1%。”中國社會科學院拉美研究所所長、世界社保研究中心主任鄭秉文對《財經國家周刊》說。 這里所說的替代率，是指勞動者退休時的養老金領取水平與退休前工資收入水平之間的比率。 鄭秉文介紹說，相對于美國企業年金50%的覆蓋面和接近40%的替代率，中國企業年金的作用幾乎可以忽略不計，還無法真正構成養老第二支柱。基本養老金作用有限，企業年金缺失，老百姓更多依靠的是個人儲蓄來養老。 “老百姓在極力存自己養老的錢，中國的儲蓄率從1998年的37.5%上升到2008年的51.3%，而消費率卻在逐年下降。”鄭秉文認為，這表明中國養老保險社保體系各支柱之間負擔分配很不合理。三根支柱有一根瘸腿，養老保險制度必然不穩固。 他還指出，由于目前老年收入來源沒有實現多元化，當期消費就難以正常啟動，要消除這種疑慮，就需要給人們一個良好的老年收入預期，企業年金的覆蓋面和替代率亟待提高。 打破“富人俱樂部” 現行針對企業年金的政策制度，使大部分中小企業無法加入進來，企業年金被“富人俱樂部”獨享。 根據鄭秉文的調研數據，目前中小企業建立的企業年金基金占全國企業年金基金總規模的4%，繳費人數占比僅為10%。當前所有參加企業年金的3萬多戶企業中，絕大部分是中央和地方有實力的國有大中型企業，主要分布在交通、通訊、能源、金融等壟斷行業。 中央財經大學證券期貨研究所研究員楊長漢表示，企業年金是一種自愿參與的非強制型補充養老保險，國家針對參加企業年金的企業和個人提供稅收優惠政策，將是企業年金發展的引擎。 然而目前在企業年金的繳費環節，國家給予企業的稅收優惠比例還遠遠不能調動企業的積極性，而個人繳費部分更是不享受稅收優惠，楊長漢介紹說。 一位接近財政部和國稅總局的人士對記者表示，財稅部門之所以對企業年金的稅收優惠不到位，一方面是考慮當期稅收收入會受到影響，另一方面也覺得，如果給予過多稅收優惠，反而讓“富人俱樂部”得到了實惠，目前推進此事時機并不成熟。 對此鄭秉文分析指出，從長遠看，制度建設比當期稅入更重要。如果把繳費階段的稅收轉到企業年金領取階段收取，可使這筆次財政收入“轉移”到人口老齡化高峰時期。 除了稅收優惠政策，中小企業集合年金也是企業年金擴大覆蓋面的關鍵所在。一位接近人力資源與社會保障部門的人士對《財經國家周刊》透露，人力資源和社會保障部已經在兩年前就擬定了《中小企業集合年金計劃管理條例》，它是一個專門針對中小企業的制度設計，可以免去中小企業建立單一年金計劃所需的高額成本，實現多個企業集合的資產池，降低風險。 然而這一非常急需的政策卻遲遲沒有出臺。 根據鄭秉文的研究，中東歐轉型國家建立多支柱社保制度的時間幾乎與中國相同，但企業年金的發展速度卻遠快于中國。例如，捷克建立職業年金的企業參與率是45%，匈牙利是31%，芬蘭是8.7%，而中國的企業參與率僅為1%。 鄭秉文表示，大力發展中小企業集合年金計劃才能真正降低政策門檻。“如果就停在當下，才恰恰證明企業年金是富人俱樂部，是不公平的制度。” 遠慮重于近憂 清華大學養老金工作室提供的數據顯示，在2012年至2017年，中國14~64歲勞動人口開始下降，2035年65歲以上人口約2.94億，將出現不足2個納稅人供養1個養老金領取者的局面，即“老齡危機”。 “面對即將出現的老齡社會，我們沒做好準備，到現在為止還缺乏戰略安排。”楊燕綏表示，國家需要制定一個統一養老保險制度發展戰略，明確理念和路徑，對于養老保險制度中每個支柱所占比重，應該有一個完整的設計并協調發展。 目前，對于企業年金的發展，國家政策指向還不明確。所有的規章制度還都處在部委一級，沒有一個國務院層面的法規可以遵循。據有關人士透露，正在修訂的《社會保險法》對于企業年金領域也沒有涉及。 原勞動和社會保障部曾經做過測算，假定從2003年起，中國基本養老保險參保企業普遍建立起企業年金制度，未來20年企業年金總積累額將達到4.75萬億元。國家累計減稅總額在2020年將達到9480億元，但這意味著國家每減少1元稅收,可使企業年金增加5元積累，減少國家基本養老金的公共財政支出。 針對個人養老金的所得，清華大學養老金工作室副主任劉廣君幫記者算了一筆賬，如果一位月工資4000元的職工，在相同繳費比例、投資回報率和工資增長率條件下，繳費20年可以拿到退休前工資的9%，繳費25年則拿到12%，而35年將達到24%。這說明企業年金積累的年限越長，獲得的收益將越多。
(責任編輯：楊宇飛) |
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