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    既09年實施4萬億救市計劃與全年新增信貸9.6萬億之后，房地產價格就一路高漲，最終09年全國新建商品住宅價格漲幅高達50%以上，部分新建商品住房價格漲幅竟高達120%以上，京滬穗深等地的房價收入比一舉超過18:1、27:1、30:1以上，最高地區房價收入比超過36:1甚至更高，商品住房的租售比也飛速增長至40-50:1以上，部分樓盤的租售比超過55:1甚至更高，不僅引發了資產泡沫，還導致了民怨沸騰，怨聲載道。
    09年底，受資產價格上漲過快影響，中央政府終止了09年對房地產業執行的寬松刺激政策，并相繼在4月份出臺了《國10條》等一系列調控政策，但是，隨著09年新增貸款與4萬億投資及2010年前三季度6.30萬億新增信貸所造成的流動性推動，截止2010年9月末，杭州、北京、溫州、深圳、上海等地房價依舊一路高歌，其中僅杭州一地截止8月份房價漲幅就高達47%以上，其余城市房價漲幅均高于20%以上，嚴重高于GDP與人均收入增長速度，讓中央政府以遏制房價上漲過快為目標的調控再次淪為空調。
    在這樣的情況下，中央政府針對部分城市房價上漲過快難以遏制現象，出臺了9.29新政，以臨時限購為行政調控手段，對十幾個城市進行房地產二次調控，對部分房價上漲過快城市的樓市成交量起到了遏制作用，繼而遏制住部分城市房價上漲過快勢頭。但隨之而來的問題再次凸現，就是僅憑限購與較小的房產稅稅率想要抽去這些城市房價上漲的動力，從任何角度衡量都難有成效。
    基于上述原因，政府在探尋遏制通脹工具的同時，拋出了上調商業銀行存貸款基準金利率的利器，以加息0.25%來試探調節金融杠桿對通脹與房地產業的影響，主要目的是在制造一個調控預期，給市場傳遞一個或許將面臨嚴厲調控的信號。因此，一線城市房地產市場再次遭遇需求者心理預期變化的重創，在成交量頓時萎縮之外，還出現了小規模的退房現象。許多專家以此為據，推測出房價下降的趨勢，但事實上房價真的那么容易一調控就會下降嗎？
    回顧最近幾年的商業銀行利率變化與房地產調控可見，此前每次央行調整存貸款基準金利率都是以0.27%為量化標準，無論是加息還是減息，從未低過0.27%這個數字，而這一次偏偏以0.25%這個幅度調整，只能視作為一次小的試探… …此外，房地產調控了近十年，除卻07年連續6次加息打垮過樓市外，每一次調控造成的結果都是房價暴漲，這一次房地產調控，盡管號稱是史上最嚴厲的調控，但是在貨幣政策沒有太大變化下能否成功暫時尚難定論。
    翻開歷史，07年全國商品住房價格暴漲三倍，中央為了盡快平抑房價，連續6次加息，隨后07年下半年房價暴跌，08年全年樓市低迷，房價開始逐月向下走低，如果當時堅持調控，也不會出現今天這個局面。
    但是，受美國兩房導演的次貸所影響，08底我國沿海城市出口業一片蕭條，近一半出口企業面臨倒閉，僅有20%出口企業生產，還有20%出口型企業處于半生產狀態，截止12月末就出現2000萬農民工失業返鄉的現象，以出口導向作為支撐的經濟陷入低迷。08年中旬，在政治局高層蒞臨沿海城市親自調研經濟后，醞釀出08年底開始實施的救市計劃，除去09年的十大產業振興計劃外，將房地產徹底推到了拉動經濟的支柱地位之上，因此，在09年出口倒托GDP增長4.15%后腿的情況下，全年經濟依舊實現了9.1%的高速增長，當然，伴隨而來的高房價同時也成為未來經濟、穩定的最大殺手，但是不能否認的是，當前政府所要的經濟，除卻出口拉動外，無論是投資還是消費，都已經牢牢的系在房地產上，如果政府不放棄經濟增長8%以上的目標，根本無力調控房地產業。
    在這一輪史上最嚴厲的房地產調控口號下我們可以看到，因人民幣匯率問題所引發的貿易戰正在不斷演變，如果人民幣不能依照美歐等國期望快速升值，比08年經濟危機導致出口業低迷更為殘酷的貿易戰就會打響，即使中國有能力力促出口業良好發展，伴隨而來的也只能是外匯儲備的高速增長，而每增加1美元的外匯儲備，央行就要按照當前1:6.7左右的匯率比例向市場增發6.7元人民幣進行對沖，以避免人民幣快速升值，這就導致輸入型通脹不斷加強。數據顯示，2000年末我國外匯儲備為不到1千655.74億美元，廣義貨幣供應量（m2）余額為13.5萬億，當時GDP為8.94萬億，2009年末，我國外匯儲備達到了2.3991萬億美元，廣義貨幣供應量（m2）余額為61萬億，GDP僅為34.05萬億，經濟增長9.1%，而截止到2010年三季度，外匯儲備總量已經高達2.648萬億美元，廣義貨幣供應量（m2）余額為69.63萬億。由此可見，只要外匯儲備增長，市場上的流動性就會不斷增強，另外，在政府急需經濟增長的情況下，地方政府也會利用融資平臺不斷地將流動性引導到市場之中。流動性不斷加強對于大宗商品與資產價格來講，唯一能起到的作用就是推動價格上漲。
    由上面的數據看，是在09年國民生產總值GDP僅為34.05萬億，而廣義貨幣供應量達到61萬億的情況下推高了09年的房價，而2010年的廣義貨幣供應量至少會達到71萬億左右，GDP即使能夠保持在10%的增長，也不會超過37.6萬億，市場上只有不足40萬億的商品卻有70多萬億的流動性，物價上漲壓力可想而知，而在中央政府上調通脹率為3.5%的目標下，即便央行上調了商業銀行存貸款基準金利率0.25個百分點，一年期固定存款利率也只不過為2.50%，與3.5%的通脹率相比還是等于負利率，如果按上午數據的真是通脹率計算，存款跑不過通脹的真相更是難以掩蓋，那么手中持有大量資金的人會選擇將貨幣資產置入銀行尋求保值嗎？答案是顯然不能。
    當然，在這樣的壓力下政府可以繼續加息收回流動性，但是剛剛恢復的出口業就會因此受到重創，截至目前為止，沿海出口型企業的平均利率只有3-5%，如果加息到3%就會出現出口企業倒閉現象，屆時將要面臨的是房地產價格尚未打壓下去，出口經濟就被誤傷，政府只能再次加大出口退稅的補償幅度，繼而再次陷入貿易保護戰爭中的不利地位，結果是，出口額未恢復多少，對其它國家居民的消費補貼卻增長了一籌，而這部分補貼所用的錢，又將全部來自于其他產業，產業結構問題會再次向高度畸形發展。最終，十二五規劃內所提及的所有改革與轉型都將成為空談。所以，由此推測，政府短期內很難有連續大幅加息的舉動，即使是連續加息，也不會在一年內加息超過1%，一旦商業銀行1年期存款基準金利率高于3.5%，出口導向型經濟就會徹底破滅，伴隨而來的只有失業潮和經濟低迷。
    除此之外，在經濟結構轉型尚未形成之前，投資、出口、與消費這三駕馬車中最起作用的依舊是投資，而自從94年分稅制之后，在財政與投資建設上，一直是中央拿得多干得少，地方政府拿得少干得多，今天的房價之高也有很大成分是來源于地方政府的財政壓力，只要中央政府向地方要經濟增長指標，地方政府就無法放棄土地財政，如果這種趨勢不改，高房價就會成為一個死結，即使有臨時性政策打壓下去，隨著地方政府財政壓力的增強也會逐漸反彈上來。