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今年以來，安防行業優質公司海康威視、大華股份股價分別下跌4.31%和26.13%，大幅跑輸行業。投資者開始思考，海康、大華是否已經遇到市值瓶頸，還能不能長期持有？安防行業能否在未來三年甚至更長的時間持續高增長？設備廠商還是不是最受益的一環，有沒有新的安防標的可供選擇？ 我們看好安防行業未來幾年的持續成長，更看好安防應用企業的投資機遇。 城鎮化推動——三、四線城市接力 昆明暴力恐怖案呈現新特征，國內安全形勢不容樂觀，穩定壓倒一切，安防投入將不斷增加。與過去幾次恐怖襲擊事件相比，此次恐怖襲擊事件在時間、地點和惡劣程度方面都呈現出一些新特征。昆明暴力恐怖案發生在兩會前夕，意在傳達恐怖分子的囂張氣焰；作案地點選擇在安保相對薄弱的昆明，其他城市未來存在被襲擊的可能；手段血腥，人員傷亡慘重，是近幾年傷亡人數最多的恐怖事件。受“十八大”政府換屆以及五年規劃節奏的影響，過去兩年安防行業招投標活動相對較少，處于階段性“低谷”，預計2014年開始投入逐漸加速。 未來十年城鎮化率將不斷提高，人口集聚從根本上要求增加安防投入。從國際經驗來看，在城鎮化率達到70%之前，城鎮化進程都不會減速。與此同時，國務院總理李克強多次表態城鎮化是擴大內需最大潛力，是經濟結構調整的重要依托，將大力推進新型城鎮化建設。而我國城鎮化率目前剛達到50%左右，無論從國際經驗還是國內政策來看，未來十年城鎮化率將不斷提高。城鎮化將帶來人口的集聚，安全隱患隨之增加，從根本上要求增加安防投入。 平安城市有望加速向三、四線城市滲透，市場空間擴大數倍。暴力恐怖案發生在西部，有望加快平安城市向中西部城市滲透進程。安防的核心推動因素是城鎮化和不平衡，雖然國外經驗表明一、二線城市是投入重點，但我們認為中國的三、四線城市投入占比會更高一些，貧富差距和不和諧因素在中西部體現得更明顯，暴力恐怖案有望推動三、四線城市平安城市建設大潮。 四化提升產值應用迎春天 數字化、高清化、網絡化、智能化四大趨勢將推動安防產值成倍提升。數字化和高清化主要是指包括攝像頭在內的一整套設備的升級換代，更先進的設備需要更大的資金投入。而網絡化和智能化除了硬件設備升級外，更主要是大平臺建設和多應用落地。“四化”意味著更加先進和智能的設備，同時也意味著安防進入智能應用時代，軟件應用平臺在安防中的投入比例也將大大增加。 安防建設進入深化應用階段，應對恐怖活動將加速網絡化智能化進程。一線城市在基礎設施建設后，遇到了視頻數據分析難題，無法高效地利用大量視頻數據解決城市安全問題，因此，新一輪平安城市建設將更加側重于軟件平臺的應用。而應對恐怖活動最有效的方式是事前預警，這就要求安防建設落后的三、四線城市在初始投入時就注重智能應用。據統計，美國有90%的恐怖活動經過事前預警得到了很好的控制。另外，新一輪平安城市建設很多采取BT或BOT建設模式，集成商由于墊資總包而擁有設備的采購權，獲得了更大的議價能力和話語權。我們認為，安防行業價值鏈下移，應用集成商話語權增加，安防應用將迎來發展春天。 總體而言，我們認為平安城市建設提速，聚焦高清智能監控領域，安防應用迎來春天。我們看好具備客戶、資金和技術優勢的安防應用上市公司，依次推薦佳都科技、東方網力、安居寶、華平股份等公司。同時，我們認為設備廠商受益于高清化、國際化浪潮，領先企業有望受益，依次推薦海康威視、大華股份、中威電子和英飛拓。 (責任編輯：白雪松) |
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