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北京時間5月10日凌晨消息，野村證券中國首席經濟學家張智威和巴克萊銀行近日均發布了有關中國房地產市場的報告。 張智威在報告中寫道：“據媒體報道稱，江蘇省房產開發公司Rongchen Property Development人民幣1億元的信托產品已經違約，該產品的到期時間是去年8月份。該報稱，直到現在為止該公司仍未全額償還這一信托產品的本金和利息。 另外，在浙江省境內，與19家上市公司總額約為人民幣50億元（截至2013年底的數據）的委托貸款相關的違約風險也已經有所提高，這些委托貸款主要是面向中小型房產開發公司發放的，其利息在7.25%到25%之間。其中，上市公司香溢融通向房產開發公司提供的幾乎所有委托貸款的年息均高于18%。報道還稱，另有四家公司所提供的大約人民幣6億元的貸款的年息也高于這一水平。” 對于步履蹣跚的中國房產市場，巴克萊銀行則在其報告中提供了如下圖表：
從圖中來看，當房地產市場出現10%的回調時，中國GDP增長速度有25%的可能性會下降至6.5%，同時有10%的可能性將會出現所謂的“硬著陸”，也就是GDP增長速度下降至5%以下。整體而言，房地產行業部門在中國GDP總額中所占比例接近于20%，而同時房產還是主要的抵押品之一，公司和地方政府融資平臺都會用房產為抵押來借款。房產銷售量下降和抵押品價值下降意味著，銀行的資產負債表將因此而受到重創。 簡而言之，瑞士銀行認為，嚴重的房地產市場滑坡將15%的可能性會導致中國2015年的GDP增長速度下降至5.5%。而且，在計算這一可能性時還并未將所謂的“影子銀行”考慮在內，其主要業務是為房地產開發商及相關公司提供融資。類似的，瑞士銀行還預測稱，急劇的房地產市場滑坡有15%的可能性導致會2105的年中國GDP增長速度下降至5%。 瑞士銀行還稱，在經歷了全球金融危機以后，房地產和基礎設施行業取得了蓬勃的發展，再加上整體杠桿已經處于較高水平的現實情況，因此與幾年以前相比，目前中國政府為房地產市場提供政策支持的余地及其有效性可能都是比較有限的。 巴克萊銀行則指出：“上臺以來，盡管2013年中房價繼續上漲，但在中國政府一直都在避免對房地產市場發表高調的言論，他們有關這一行業部門的唯一實質性的有言論是‘改良機制以提供更多的住房、抑制投機和投資需求，以及促進市場的持續和健康發展’。這與上一屆政府形成了對比。 在我們看來，新一屆政府已經很好的認識到房地產部門所帶來的風險，而且不想主動戳破房產泡沫。我們認為，他們已經有了一項計劃，這項計劃從本質上來說更具結構性，而非周期性；更以市場為基礎，而非以行政措施為基礎，其目的是為長期內更健康的住房開發市場提供便利。政府已經認識到，正在進行中的結構化改革將在監管不動產市場方面起到很大作用，并將房價壓低至合理的水平。”（星云） (責任編輯：白雪松) |
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