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上市銀行凈利潤(rùn)增速下滑已經(jīng)非常明顯。

今年前三季度，16家上市銀行共實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤(rùn)10073億元，同比增長(zhǎng)9.7%，其中三季度單季增長(zhǎng)7.8%，低于上半年的10.7%。

國(guó)金證券研報(bào)認(rèn)為，前三季度,16家銀行合計(jì)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)14.8%，合計(jì)歸屬股東凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)9.7%，收入與利潤(rùn)增速之差主要源自大力度的撥備計(jì)提，這是在資產(chǎn)質(zhì)量壓力持續(xù)發(fā)酵背景下正確的策略選擇。

大行“受累”手續(xù)費(fèi)收入放緩

中金公司研究認(rèn)為，前三季度,上市銀行撥備前利潤(rùn)增長(zhǎng)16.7%，反而略快于上半年的16.2%。整體手續(xù)費(fèi)收入增速繼續(xù)放緩，大銀行受影響更明顯。三季度手續(xù)費(fèi)收入同比增長(zhǎng)9%，較二季度的13%進(jìn)一步放慢。

5家國(guó)有大行中，僅農(nóng)行凈利增速超過(guò)10%達(dá)到10.48%，但明顯低于去年同期14.91%的增速。其余四家大行凈利潤(rùn)增速均未超過(guò)10%，工行、建行、中行和交行凈利增速分別為7.26%、7.83%、9.09%和5.78%。

中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)此前發(fā)布的《中國(guó)銀行業(yè)發(fā)展報(bào)告（2014）》曾預(yù)計(jì)，銀行業(yè)整體規(guī)模增長(zhǎng)放慢將成為常態(tài)，預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)增速將進(jìn)一步回落到9%左右。盈利增速進(jìn)一步放緩，盈利能力面臨持續(xù)挑戰(zhàn)。

前三季度，建行實(shí)現(xiàn)歸屬于銀行股東的凈利潤(rùn)1902.98億元，較上年同期增長(zhǎng)7.83%。前三季度利息凈收入3232.37億元，較上年同期增長(zhǎng)12.82%；手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入838.01億元，較上年同期增長(zhǎng)4.64%。

中行三季報(bào)顯示，該行前三季度實(shí)現(xiàn)稅后凈利潤(rùn)1367.98億元，實(shí)現(xiàn)歸屬于股東的稅后利潤(rùn)1311.33億元，同比增長(zhǎng)9.09%。

前三季，中行實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3463億元，同比增長(zhǎng)13.33%。其中，凈利息收入2387.75億元，同比增加305.70億元，增長(zhǎng)14.68%；非利息收入1075.59億元，同比增加101.55億元，增長(zhǎng)10.42%，非利息收入在營(yíng)業(yè)收入中占比為31.06%，同比下降0.81個(gè)百分點(diǎn)。

農(nóng)行前三季實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1525.05億元，較上年同期增長(zhǎng)10.48%，農(nóng)行認(rèn)為，這主要是由于利息凈收入增加所致。

截至三季度末，農(nóng)行實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3939.66億元，同比增長(zhǎng)12.13%。其中，利息凈收入3177.93億元，同比增長(zhǎng)15.30%。凈利息收益率和凈利差分別為2.91%、2.75%，同比提高16個(gè)基點(diǎn)和15個(gè)基點(diǎn)。而手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入則下滑至659.20億元，同比下降2.01%，農(nóng)行認(rèn)為，主要是由于顧問(wèn)和咨詢業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)收入下降較多。

工行前三季度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)2204.64億元，同比增長(zhǎng)7.26%，略高于今年上半年的增速。

此外，工行前三季營(yíng)業(yè)收入為4885.89億元，同比增長(zhǎng)10.56%。其中，利息凈收入3629.34億元，同比增長(zhǎng)10.77%；手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入1008.85億元，同比增長(zhǎng)5.64%。

交行前三季度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)515.22億元，同比增長(zhǎng)5.78%，在國(guó)有大行中凈利潤(rùn)增速最低。

股份行中間業(yè)務(wù)“突圍”

與國(guó)有大行不同，股份制銀行的凈利潤(rùn)增速相對(duì)高于國(guó)有大行，但分化明顯，例如，平安銀行前三季度凈利潤(rùn)增速超過(guò)30%，而中信銀行則僅有4.6%。但就股份制銀行而言，在利率市場(chǎng)化、資產(chǎn)質(zhì)量下降等現(xiàn)實(shí)問(wèn)題的影響下，中間業(yè)務(wù)成為各家銀行突圍的重點(diǎn)，非利息收入增加明顯，對(duì)整體利潤(rùn)的貢獻(xiàn)率也在提升。

平安銀行前三季實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)156.94億元，同比增長(zhǎng)34.18%，前三季度非利息凈收入同比大幅增長(zhǎng)95.84%，在營(yíng)業(yè)收入中的占比從去年同期的22.20%提升至29.70%。

而中信銀行雖然前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為925.68億元，同比增長(zhǎng)了20.89%，但實(shí)現(xiàn)歸屬于股東的凈利潤(rùn)322.80億元，同比增長(zhǎng)僅4.60%。

興業(yè)證券分析認(rèn)為，中信銀行的業(yè)績(jī)略低于市場(chǎng)預(yù)期，主要原因來(lái)自當(dāng)季公司利息與非息收入雙雙放緩，而資產(chǎn)減值損失仍維持較高水平。

除平安銀行外，其他多家股份制銀行凈利潤(rùn)增速也多高于國(guó)有大行。前三季，招商銀行共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)458.04億元，同比增長(zhǎng)15.97%。

興業(yè)銀行三季報(bào)顯示，前三季度累計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)383.04億元，同比增長(zhǎng)15.72%；利息凈收入同比增長(zhǎng)10.84%；手續(xù)費(fèi)及傭金收入同比增長(zhǎng)17.34%。

此外，今年前三季度，民生銀行實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)367.78億元，同比增加34.64億元，增幅10.40%。前三季度，民生銀行實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入999.16億元，同比增加139.41億元，增幅16.22%。其中，非利息凈收入325.11億元，同比增加71.25億元，增幅28.07%，占營(yíng)業(yè)收入比率為32.54%，同比提高3.01個(gè)百分點(diǎn)。

浦發(fā)銀行三季度報(bào)告也顯示，前三季度該行實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入897.73億元，同比增長(zhǎng)23.86%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為347.99億元，同比增長(zhǎng)16.7%。在收入結(jié)構(gòu)中，手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入156.47億元，同比增長(zhǎng)54.34%。

四大行日賺25億元

金融板塊一直是A股市場(chǎng)的盈利大戶，在2014年前三季度也不例外。

盡管盈利增幅放緩，但銀行及保險(xiǎn)板塊實(shí)現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)仍雄霸榜首。根據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)計(jì)算得出，所有已披露2014年三季報(bào)的中小企業(yè)板及創(chuàng)業(yè)板上市公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約1078.67億元。而工農(nóng)建中四大行任何一家的凈利潤(rùn)均高于這一數(shù)字。

四大行中，中國(guó)銀行（601988.SH）前三季度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)最低，但也達(dá)1311.33億元，最高的工商銀行（601398.SH）達(dá)2204.64億元，其次為建設(shè)銀行和農(nóng)業(yè)銀行，這兩家銀行前三季度的凈利分別為1902.98億元和1524.39億元。

若按照前三個(gè)季度270天粗略計(jì)算，四大行每天合計(jì)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)高達(dá)25億元，其中，僅工商銀行每天凈賺逾8億元。

近日，銀行板塊股價(jià)也再度出現(xiàn)反彈走勢(shì)，并帶動(dòng)滬綜指再創(chuàng)本輪反彈新高。國(guó)金證券在對(duì)銀行板塊三季報(bào)進(jìn)行總結(jié)時(shí)認(rèn)為，當(dāng)前制約銀行業(yè)估值的核心因素均已出現(xiàn)重大改善預(yù)期。如三季報(bào)中不良生成速度高位企穩(wěn)的跡象有助于打消此前市場(chǎng)對(duì)資產(chǎn)質(zhì)量加速惡化的悲觀預(yù)期。

不過(guò)，已出現(xiàn)反彈的銀行板塊若與TMT龍頭騰訊控股（00700.HK）相比，盡管盈利較高，但在市值方面進(jìn)行比較，卻僅有工商銀行高于騰訊控股。騰訊控股目前披露的最新財(cái)報(bào)為2014年半年報(bào)，其凈利潤(rùn)約為122.93億元，按照半年180日計(jì)算，每日盈利約為6830萬(wàn)元，工商銀行每日實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)約是其12倍，但工商銀行A股最新市值為人民幣9688.67億元，僅略高于騰訊控股，騰訊控股換算成人民幣的最新市值約9124.50億元。

安信信托（600816.SH）更是成了非銀金融類(lèi)上市公司里的黑馬。來(lái)自Wind資訊的統(tǒng)計(jì)顯示，前三季度凈資產(chǎn)收益率排名中，安信信托以66.75%排名進(jìn)入前三，而其上年同期為20.96%，其他兩家更高的則均為ST類(lèi)上市公司*ST天威（600550.SH）和*ST賢成（600381.SH ）。

安信信托三季報(bào)披露，公司在三季度末實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)較上年度末增長(zhǎng)了84.42%，而歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)更是同比大增476.93%。安信信托業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)也主要是得益于本期信托業(yè)務(wù)的明顯增長(zhǎng)。

此前也有分析認(rèn)為，在行業(yè)環(huán)境并不十分有利的情況下，安信信托的信托報(bào)酬率創(chuàng)三年新高且高于行業(yè)平均水平，或與大量地產(chǎn)信托項(xiàng)目到期有關(guān)。

相對(duì)于日進(jìn)斗金的銀行板塊及“石化雙雄”等中字頭上市公司，另一家中字頭上市公司卻仍身陷虧損泥潭。中國(guó)鋁業(yè)（601600.SH）三季報(bào)顯示，公司前三季度已經(jīng)出現(xiàn)54.12億元虧損，相當(dāng)于每日虧損約2000萬(wàn)。

有分析指出，由于電解鋁價(jià)格在三季度的反彈，中國(guó)鋁業(yè)單季度有所減虧，但仍是行業(yè)中為數(shù)不多出現(xiàn)的虧損鋁企業(yè)。而進(jìn)入四季度以來(lái)，電解鋁價(jià)格重新走弱，同時(shí)氧化鋁價(jià)格持續(xù)走高壓縮公司利潤(rùn)空間，預(yù)計(jì)四季度盈利將環(huán)比惡化。