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由于利潤率低，銀行并不認為房貸是一個好買賣，如今央行和銀監會鼓勵銀行發行MBS（住房抵押貸款支持證券）的新政，給了銀行一個縮減房貸占比的機會。 除了“認貸不認房”的新規外，新政還鼓勵銀行業金融機構，通過發行MBS用于首套和改善型普通自住房貸款投放，從而引發新一輪“10萬億”救市遐想。 而在一些銀行業分析師看來，MBS在國內還處于初期階段，三年內能做到1萬億的規模已屬不易。 目前已有多家銀行正在研究制定，但由于MBS復雜的產品設計和申報審批程序，對缺乏經驗的銀行來說，推出尚須時日。 推出尚無時日 自9月30日央行、銀監會聯合下發《關于進一步做好住房金融服務工作的通知》以來，有消息稱，已有多家銀行正在研究設計MBS方案。騰訊財經致電建行、招行、華夏等銀行，尚未得到確切答復。 MBS最早出現在美國，是信貸資產證券化的一種。所謂信貸資產證券化，是指把欠流動性但有未來現金流的信貸資產（如銀行貸款），經過重組形成資產池，并以此為基礎發行證券。按基礎資產劃分，MBS又分為住宅抵押貸款支持證券(RMBS)和商業房產抵押貸款支持證券（CMBS）。 華泰證券銀行業分析師林博程認為，銀行做MBS最直觀的好處在于，可以把利潤率低的房貸轉到表外去，控制表內額度，來承接收益更高的資產。此外，MBS的收益率相比銀行理財產品來說，稍微高一點，大概在年化6%左右。 對于一些機構投資者來說，MBS適合用來做一些基礎資產的配置，分攤自己的風險。“MBS的需求肯定是存在的，只是說這個量有多大，還得取決于銀行拿出來的這部分資產質量怎么樣，以及它的收益情況。”他說。 建行某分行人士對騰訊財經表示，該行現在還沒有推進MBS業務。“這個具體操作比產品設計復雜多了，涉及到額度審批、風險控制、壞賬計提、信用評級等等。”據她透露，一般總行負責解讀政策、管理總體收入和風險，而分行則具體負責產品設計。 林博程也對騰訊財經表達了同樣的看法，在他看來，MBS的申報和審批都比較復雜，監管上也比較嚴，而銀行作為一個偏保守的金融機構，在大家都沒有做過的情況下，做一個新的東西不會很快。“大家都在等監管有一定的松動，或者給一些實際的優惠政策。” 初生的MBS市場 MBS在中國的發行歷史并不長。從2005年出臺《信貸資產證券化試點管理辦法》至今，總共發行過三期MBS。其中建行分別于2005年和2007年發行過兩期RMBS，金額分別為30.18億元和41.6億元。 2008年美國次貸危機發生后，國內的MBS一度中止。直到今年7月22日，郵儲銀行發行“郵元2014年第一期個人住房貸款支持證券”，入池貸款共23680筆，全部為個人住房抵押貸款，借貸資產分別位于10個省、市，總規模達68.14億元，成為中國第三只成功發行的MBS。 據騰訊財經了解，發行MBS的大致流程為，銀行將其符合合格標準的個人住房抵押貸款交給受托機構（一般為信托公司），受托機構以該信托資產為基礎發行資產支持證券，經銀監會和中國人民銀行批準在銀行間債券市場通過中債登以招標方式向機構投資者公開發行。 這其中還需要評級機構和承銷商的參與。以上述郵儲銀行7月發行的MBS為例，中誠信國際給“郵元2014年第一期個人住房貸款證券化信托”優先A級和優先B級資產支持證券的評級為AAA和A－。而該期MBS的承銷商陣容也堪稱“豪華”，包括工行、中行、民生等8家國有和股份制銀行，以及中信證券、招商證券等6家證券公司 短期難成規模 據央行數據顯示，截至2014年6月底，房地產貸款余額達16.16萬億元人民幣，其中，個人購房貸款余額10.74萬億元。這一龐大的數據理論上給MBS提供了廣闊的市場前景。 而在華泰證券銀行業分析師林博程看來，與美國相比，MBS在國內還處于初期階段，美國目前證券化的比例大概在50-60%之間。“國內三年內能做到10%-20%之間就很厲害了。”按照這一比例計算，MBS短期能帶動1—2萬億元的房貸資金規模。 值得一提的是，銀行通過MBS獲得的流動資產，目前還沒有相關規定必須重新用于房貸發放上面，銀行還是會根據大的規劃，按需分配。業內人士分析，未來有可能出臺鼓勵這部分資金用于房貸的政策，例如用于房貸的比例越高，獲得的資產證券化額度也會越高。 此外，在2013年最新一輪的信貸資產證券化試點中，規定試點規模不超過4000億元。MBS在國內要想有長足的發展，這一試點額度顯然還需要進一步放開。 正因為MBS短期內難成規模，包括林博程在內的一些分析人士均認為，MBS還不足以形成風險。“美國光在按揭這一塊有八萬億美金左右的規模，中國的規模和體量都和美國不一樣。國內的資產證券化比例還很低，短期之內不會存在風險問題。”林博程對騰訊財經說到。 上述建行某分行人士對騰訊財經表示，雖然央行和銀監會口徑都是鼓勵支持MBS，但從鼓勵到落實還有很長一段距離。（騰訊財經 周純 楊玚 發自北京） |
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