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（騰訊證券 品水）“有賭未必輸，也未必贏，誰知道明天的事呢？”這句《大時代》里的經典臺詞，用來形容本周的股市頗為貼切。 有投資者形容本周已被“嚇傻”。本周三，受上證50和中證500股指期貨面世“恫嚇”，滬指盤中兩度上演百點高臺跳水；但就在本周四投資者準備好迎接大跌的時候，滬指卻單日暴漲百點，周五更是再漲近百點，盤中突破4300點大關。 “周四清倉之后，周五一度想買回，但發現完全不給機會”，被震下牛背的投資者表示腸子都要悔青。 但相比悔意，投資者表現的更多是迷惘。經過16日、17日的暴漲，一些此前活躍薦股的“股神”開始三緘其口，分析師們更表示“測不出”未來。而對于更多投資者而言，迷惘的是雖然牛市是確定的，但還是不知道買什么才能賺到更多…… 值得注意的是，周五監管層再次釋放出“點剎”A股的意圖：中證協、基金業協會、上交所、深交所四部門聯合發文，支持募基金、證券公司資產管理計劃等專業機構投資者參與融券交易，擴大融券券源。同時，證監會表示，高度重視兩融業務的合規和風險管理，不得以任何形式開展場外股票配資、傘形信托。這或許在提示投資者，4300高點之上，注意風險。 4300點，進來還是出去？投資者遭遇“圍城”。 A股“打臉”一周：牛市忽視所有利空 實際上，無論從基本面、消息面還是資金面來看，本周似乎利空不少。 新股的沖擊就是其一。本周迎來“史上最瘋狂打新周”，周一到周四之間投資者迎來30只新股，參照3月份結果，假設網下發行配售比例0.4%，網上發行中簽率0.7%，預計凍資2.8萬億-3萬億，資金面繃緊可見一斑。 而相比GDP數據，上證50、中證500兩個指數期貨上市對投資者心理層面影響更大。5年前的陰影歷歷在目——2010年4月16日，滬深300股指期貨推出后的52個交易日里，滬指暴跌達24%，可謂哀鴻遍野。 相對于資金面等，本周投資圈中談論最多的是“魔咒”，最大的利空“魔咒”無疑是TVB將重播鄭少秋主演的《大時代》，“丁蟹效應”呼之欲出；而A股也將迎來“4·19”魔咒（前幾年每逢4月19日當日或前后兩天，都會出現大跌），本周周初，不少投資者預期AH股將聯袂上演跳水大戲。 當然結局是，你猜中了這開頭，但沒猜中這結局。A股周三大幅低開后走出“過山車”行情，周四更以百點升幅迅速收復失地，周五再漲近百點，盤中突破4300點再創逾7年新高。 港股似乎也并未被魔咒困擾，高位展開盤整，“丁蟹效應”似乎失去了效力，更有再度起航的跡象。 迷惘：4300點高不高？ 按照2007年的經驗，突破4000點這個區域，照慣例應該有一波調整。 創業板被認為是將來引發調整的主力軍。交銀國際董事及首席策略分析師洪灝在最新的投資報告中指出，創業板泡沫爆破的條件似乎已基本具備：目前中國的實際有效利率已達到非常高的水準，過去往往觸發降息。降息和存準率下調將可舒緩負債累累的大盤股的利息負擔，推動大盤股從低估值中修復；而中國創業板的相對表現已達極端水準并將轉弱，同時共同基金的小盤股持倉相對大盤股處于非常高的水準。 4月16日，也有媒體報道稱，肖鋼在調研申萬宏源的時候談到，“這次牛市超過上次，注意控制創業板風險，多關注國企、藍籌，希望牛市更慢更長”。 雖然創業板在本周三周四連續兩天呈現沖高回調態勢，但牛市言頂依然是巨大風險。周四申萬宏源在對證監會主席肖鋼的匯報中指出，目前創業板的估值確實偏高，但高成長預期一定程度上支撐高估值。“從A股的總體來看，估值水平距2007年和2009年仍有差距。” 不過面對A股火爆行情，管理層再出招“點剎”A股。 周五，中證協、基金業協會、上交所、深交所四部門聯合發文，支持募基金、證券公司資產管理計劃等專業機構投資者參與融券交易，擴大融券券源。 文內稱，允許證券出借人和借入人自主協商確定轉融券的費率、期限等事項，提高成交效率，利證券公司根據客戶需求開展融券業務；優化融券賣出交易機制，提高交易效率；近期將融券交易和轉融券交易的標的證券增加至1100只。 同時，證監會表示，高度重視兩融業務的合規和風險管理，不得以任何形式開展場外股票配資、傘形信托。 投資者圍城：不敢買 不敢賣 不敢換 面對飛漲的股市，其實迷茫的不止是機構，更糾結是普通投資者。牛市雖然確定，但買賣股票的操作依然可以造成效果的天壤之別。 一位投資者告訴騰訊證券，其在本周三本周四清倉避險，原想周五買回所持股份，但周五大幅高開，已經沒有機會上車。 持有滯漲股的投資者更是心慌，面對動輒百股漲停的漲幅榜，自家股票卻似蝸牛，但換股又擔心“伸手接飛刀”。 最糾結的是新股民，新開戶的投資者面對飛漲的股市更是迷茫，統計來看，今年A股2000多只個股中僅不到30只個股下跌，中文在線更是暴漲六倍，漲幅居于第一。按照此前思維，在板塊輪換的前提下，追高風險大增。肖鋼也在4月17日的《人民日報》撰文談股市，更是提醒新股民謹慎投資。 究竟怎樣才好？民生證券的首席策略分析師李少君說的較好，其稱在“換風格，寬震蕩，防回撤，勤收割”的主導思想下，要布局最后的估值洼地和滯漲藍籌。 李少君表示，在成長性小票策略上，要注意放回撤、勤收割。前期“滿倉睡大覺”的操作風格可能導致收益回吐，在小票“三步一大撤”的趨勢中，為避免利潤階段性大幅回吐，建議短期加強波段性操作，逢高平倉獲利。 當然，有些資金已經啟動，4月16日的盤面顯示，貴州茅臺、老白干酒等釀酒板塊表現強勁，機械、電力和家電等板塊漲幅居前。這說明，防御性、洼地滯漲型股票，或將成為下一段的明星。
滬指連續兩天百點的漲幅，已經很清楚地告訴了投資者方向：始終要和市場一個步調，不要迷失在股指震蕩的風中。大盤在上升時期，低估值和滯漲標的將成為稀缺品，正如有人評論說的，“下車容易上車難”，減倉后再建倉的成本，可能就更高了。 |
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