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今年以來，地產(chǎn)上市公司再融資流產(chǎn)的案例已不新鮮。繼招商地產(chǎn)、華業(yè)地產(chǎn)、蘇寧環(huán)球之后，華麗家族 (論壇 新聞)也于15日宣布暫停非公開發(fā)行。
如果從2009年開始計算，無論是募集資金還是置入資產(chǎn)，公布預案并排隊等候審批的地產(chǎn)上市公司已經(jīng)達到37家，涉及金額超過870億元。而在今年順利實施增發(fā)的地產(chǎn)公司僅有兩家，僅募集資金28.39億元。相比之下，2007、2008和2009年，上市房企在二級市場再融資所涉及的金額分別達到了439.03億元、743.39億和615.2億元。顯然，在二級市場股價調(diào)整以及地產(chǎn)政策的壓力下，今年地產(chǎn)商想要通過再融資募集資金或擴大規(guī)模已然困難重重。 多家公司再融資擱淺 無論是地產(chǎn)板塊調(diào)整所帶來的“未發(fā)先破”，還是政策壓力下再融資審批的收緊，由于種種原因，地產(chǎn)上市公司在二級市場上的融資嘗試不少都無果而終。 Wind數(shù)據(jù)顯示，2009年下半年以來公布增發(fā)預案的56家地產(chǎn)公司中，已經(jīng)有14家公司宣布停止實施。股價低于增發(fā)價成為這些公司的共同特點。 招商地產(chǎn)就于5月13日表示，撤銷非公開發(fā)行股票的方案。而在撤銷定向增發(fā)前，公司已經(jīng)在4月份對原有的增發(fā)價進行過調(diào)整。從最早的28.12元降至20.60元。盡管如此，宣布撤銷增發(fā)的當日，公司的股價僅為16.32元，距離調(diào)整后的增發(fā)價格仍有不小的差距。此后，華業(yè)地產(chǎn)和蘇寧環(huán)球也在7月初相繼公告稱，由于經(jīng)濟環(huán)境和政策變化的影響，資本市場地產(chǎn)板塊調(diào)整顯著，公司決定撤銷非公開發(fā)行的計劃。 盡管自7月以來，地產(chǎn)板塊經(jīng)歷了一波估值修復的過程，但是不少公司的股價仍處在增發(fā)價之下。除了計劃采用公開發(fā)行的萬科外，目前已經(jīng)公布預案的36家地產(chǎn)公司中，還有19家公司的股價仍然跌破增發(fā)價。 根據(jù)保利地產(chǎn)今年公布的增發(fā)預案，除權后的計劃增發(fā)價格為13.71元，不過截至9月15日收盤，公司的股價為11.15元。金地集團除權后的增發(fā)價格為6.83元，公司目前股價為6.24元。而對于萬科來講，公司于2009年9月16日召開股東大會通過公開發(fā)行預案。但是根據(jù)規(guī)定，如果公司沒能在股東大會授權的12個月內(nèi)完成增發(fā)，則股東大會授權自動失效。從目前來看，萬科并沒有提出增發(fā)延期，那么112億元的公開發(fā)行也面臨著流產(chǎn)。 再融資閥門關緊 從去年年底以來，上市房地產(chǎn)公司的增發(fā)便一直處于停滯狀態(tài)，管理層對于地產(chǎn)公司的再融資遲遲未能開閘。今年也將成為近幾年中，房企通過二級市場融資最少的一年。 事實上，今年僅有中弘地產(chǎn)和鳳凰股份兩家公司于年初在二級市場上進行了增發(fā)，涉及金額分別為19.11億元和9.28億元。兩家公司再融資總額不到30億元。 相比之下，2009年共有20家房企實施了增發(fā)方案，共計募集資金615.2億元。其中，僅世茂股份一家便通過向大股東定向增發(fā)的方式，募集資金83.41億元；保利地產(chǎn)和華僑城再融資涉及的金額分別達到80億元和73.74億元。此外，金地集團、首開股份和嘉凱城的再融資金額也都超過了40億元。而在2007年和2008年，房企再融資涉及金額分別達到了439.03億元和743.39億元。顯然，與往年相比，今年房企在二級市場上的再融資數(shù)額可謂杯水車薪。 業(yè)內(nèi)人士指出，除了股價因素外，地產(chǎn)調(diào)控政策的壓力也加大了再融資獲批的難度。在這種情況下，這些公布增發(fā)預案的地產(chǎn)公司很可能無法在今年年內(nèi)實現(xiàn)增發(fā)。二級市場融資受阻，除了放緩了一些公司資產(chǎn)注入的步伐外，對于上市地產(chǎn)商的資金鏈來說，無疑雪上加霜。 (責任編輯：楊宇飛) |
