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九鼎投資重金“押寶”近4年的新疆鑫泰天然氣股份有限公司（下稱 “鑫泰天然氣”）終于刷新了IPO預(yù)披露文件。近日，證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站披露了該公司最新版的招股說明書（預(yù)披露），公司擬發(fā)行4000萬股（占發(fā)行后總股本的25%），募集資金加大布局公司相關(guān)燃?xì)忭?xiàng)目。從此次披露時(shí)點(diǎn)來看，其IPO進(jìn)程開始提速。 九鼎系基金扎堆投資 鑫泰天然氣成立于2002年，注冊資本12億元。公司主營業(yè)務(wù)為城市燃?xì)�，主要從事城市天然氣輸配與銷售業(yè)務(wù)，主要經(jīng)營區(qū)域包括新疆的烏魯木齊市米東區(qū)、阜康市、五家渠市等七個(gè)市區(qū)縣。截至2015年12月31日，公司各類用戶已達(dá)到31.59萬戶。 預(yù)披露文件顯示，九鼎投資早在2012年就已經(jīng)進(jìn)駐。2012年7月，公司審議通過煙臺(tái)元泰九鼎、嘉興晉文九鼎、嘉興齊桓九鼎、嘉興楚莊九鼎以貨幣資金向鑫泰有限（彼時(shí)尚未股改）增資，認(rèn)繳注冊資本為660萬元，增資對(duì)價(jià)為每1元注冊資本8.89元，當(dāng)期合計(jì)支付對(duì)價(jià)為5867萬元。至此，鑫泰有限第三次增資完成，九鼎投資正式進(jìn)駐。 同年11月，根據(jù)與公司董事長明再遠(yuǎn)、董事兼總經(jīng)理明再富以及董事尹顯峰所簽《九鼎增資及股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》的約定，無錫恒泰九鼎等6家九鼎投資旗下子公司分別與明再遠(yuǎn)等23名自然人股東簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。據(jù)協(xié)議，上述九鼎投資方合計(jì)轉(zhuǎn)讓出資額為1500萬元，每1元注冊資本仍定為8.89元。 經(jīng)過一系列增資以及股權(quán)轉(zhuǎn)讓之后，九鼎投資方（旗下9家子公司）合計(jì)耗資約1.92億元拿下公司18.98% 股權(quán)，僅次于控股股東明再遠(yuǎn)（47.7%），穩(wěn)坐公司第二大股東。 而除了九鼎投資之外，還有另一家PE機(jī)構(gòu)——兵團(tuán)聯(lián)創(chuàng)潛伏其中，該投資機(jī)構(gòu)于同年11月通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式獲得1.76%股權(quán)。 該部分股權(quán)作價(jià)2222萬元。按此價(jià)格推算，當(dāng)時(shí)該公司估值為12.6億元。 毛利率出現(xiàn)下降趨勢 公司此次募集資金將主要用于相關(guān)燃?xì)忭?xiàng)目建設(shè)以及補(bǔ)充營運(yùn)資金。其中，募投項(xiàng)目投資總額為15.27億元，募集資金擬投資額為13.96億元。然而，由于目前天然氣定價(jià)體制導(dǎo)致行業(yè)上下游價(jià)格存在變動(dòng)，募投項(xiàng)目最終的實(shí)際收益或因此受到影響。 需要指出的是，公司自成立以來，主營業(yè)務(wù)、主要產(chǎn)品沒有發(fā)生變化。公司主營的天然氣業(yè)務(wù)也一直是其主要利潤來源，如果出現(xiàn)波動(dòng)將會(huì)對(duì)公司的整體業(yè)績造成不利影響。 報(bào)告期內(nèi)，公司天然氣相關(guān)業(yè)務(wù)占主營業(yè)務(wù)收入的比重達(dá)99%以上。歷史數(shù)據(jù)顯示，2013至2015年的主營業(yè)務(wù)收入分別占總營收的99.68%、99.81和99.89%。其中，主營收入中天然氣銷售及天然氣入戶安裝合計(jì)同期占比分別為99.74%、99.64%和99.89%。 此外，公司也披露其主營業(yè)務(wù)近三年的毛利率存在下降趨勢，2013至2015年分別為33.75%、28.34%和28.71%。對(duì)比同行業(yè)其他公司毛利率（公司并未給出2015年數(shù)據(jù)），非新疆地區(qū)公司（因遠(yuǎn)離氣源）2013和2014年的毛利率較公司普遍偏低，但同屬新疆地區(qū)的新疆浩源、新疆火炬均好于公司。公司對(duì)此稱，由于上述兩家公司較公司距離氣源更近，天然氣采購成本相對(duì)較低。 另外，財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示公司2015年實(shí)現(xiàn)營收9.5億元，較上年同期下降6.16%，凈利潤則持平，均在2億元左右。對(duì)于營收下滑，公司表示主要系天然氣入戶安裝業(yè)務(wù)收入下降和CNG（壓縮天然氣）加氣、工業(yè)用氣銷售收入減少所致。 值得一提的是，從公司給出的2014年同行業(yè)公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次/年）來看，優(yōu)勢較為明顯，反映出公司收款效率較為突出。但2015年公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較上年下降了83%，公司表示主要系2015年?duì)I業(yè)收入下降以及2015年末應(yīng)收賬款增加所致。 (責(zé)任編輯：白雪松) |
