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導(dǎo)語：A股9月再度收紅，月線迎來5連陽，投資者普遍預(yù)期10月A股將再創(chuàng)新高，而滬港通即將成行、炒股“一人一戶”的放開、注冊制的推動、軍工科研所改制的推進也成為四季度的普遍預(yù)期，四季度中國股市將如何演繹？而投資者的預(yù)期是否能夠兌現(xiàn)？騰訊證券(微博)特別推出“十一特別策劃”為您解答。 自去年12月上海打響地方國資改革第一槍至今，已有19省市出臺了國資改革意見。期間掀起“炒地圖”熱潮，先后涌現(xiàn)出新南洋、東方明珠、濰柴重機、山推股份、星湖科技、沙河股份等一批批牛股！國資改革正火熱推進，炒作盛景將延續(xù)至節(jié)后甚至更遠(yuǎn)，機會值得把握！ 地方國資改革利好未完 十八屆三中全會為國資改革定調(diào)，拉開新一輪國資國企改革的序幕。截至國慶節(jié)前，已有上海、北京、天津、重慶、廣東、江蘇、四川、山東等19個省市，出臺了國資改革的具體方案。二級市場資金也快速跟進展開炒作，一輪造富運動順勢蔓延。 但是，今明兩年是地方融資平臺、國企債務(wù)還貸高峰，在中央加強整頓影子銀行背景下，地方債務(wù)違約風(fēng)險加大；同時社保、養(yǎng)老金缺口不斷增大，這將倒逼各地加緊推進國資改革。而三中全會要求提升國企上繳比例到30%，也驅(qū)使各地國企加速整合。更重要的是，由于產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展需要較長時間，短期內(nèi)深化國央企改革、盤活國內(nèi)經(jīng)濟，成為政府重要著力點。 因此，中長期來看，國資改革有中央助力催化，尤其是頂層國資改革方案明年出臺，題材炒作獲得更長周期；而短期來看，各地改革方案逐步公布落實，二級市場主力積極介入推波助瀾。在利好未完全兌現(xiàn)的背景下，包括央企在內(nèi)的國企改革，將是今年乃至明年A股重要的投資主題！ 未來國企改革路徑及炒作脈絡(luò) 目前各地國資改革方案爭相出爐，大體可以分為公共服務(wù)類、特殊功能類和競爭類等類型，而混合所有制則是各地國企改革的趨同目標(biāo)或大趨勢。 前期國企改革主要有三條途徑，即建立資本管理平臺、集團優(yōu)勢資產(chǎn)整合、虧損業(yè)務(wù)剝離給民資。但我們廣州萬隆（微博) 認(rèn)為，隨著改革推進而逐漸出現(xiàn)分歧及障礙，未來國企改革的路徑或可能發(fā)生一些轉(zhuǎn)變。那些真正能參與混合所有制改革的資金，可能更多來自于實力更強、更具先知先覺特性的資金，主要有以下幾種方式：1、通過增資擴股、引入戰(zhàn)略投資者等方式參與；2、國資運營平臺以及投資公司的建立；3、國資整合及殼資源的出讓，如利用上市公司平臺置入置出資產(chǎn)，尤其是過剩產(chǎn)能領(lǐng)域，大股東關(guān)聯(lián)資產(chǎn)的整體上市和殼資源轉(zhuǎn)讓等。 在此預(yù)期下，資金炒作或不僅僅限于平面化的“炒地圖”，還將縱向延伸，如國企改革與資源能源改革、資產(chǎn)證券化、產(chǎn)業(yè)資本運作等相疊加。 把握國資改革主題 需遵循五大黃金法則 根據(jù)以往經(jīng)驗及主力資金的博弈推演，我們廣州萬隆認(rèn)為，二級市場對地方國資改革的炒作是以一定的邏輯與順序展開的。進而我們擬定出把握國資改革主題炒作的五大“黃金法則”，供投資者在節(jié)后操作中參考。 具體包括：1、建立“全景地圖”，全方位監(jiān)測，對改革動作迅速的地區(qū)要及時跟進；2、具備地方特色、國資資產(chǎn)質(zhì)優(yōu)而吸引力大的，重點挖掘，如上海的地產(chǎn)基建和商業(yè)百貨、山東的有色金屬和制造業(yè)、重慶的公用事業(yè)及百貨等；3、短期有明顯利好催化劑的，譬如廣東、上海、山西等地方國資改革值得密切注意；4、注意篩選和其他重要題材相疊加的個股，如上述與能源改革、產(chǎn)業(yè)資本運作相結(jié)合的個股；5、以“擒龍頭”思維，甄別領(lǐng)漲個股，以避免在數(shù)量眾多相關(guān)個股中迷亂了自己的雙眼。 當(dāng)然，對于部分前期大幅拉高、已透支改革預(yù)期的個股，投資者應(yīng)注意風(fēng)險；對于居后公布、重復(fù)性高、含金量不足的改革對應(yīng)股，則不宜盲目追買，回避其不確定性因素。若能如此，投資者定可在節(jié)后的布局中旗開得勝�。ǜ寮䜩碓矗簭V州萬隆） (責(zé)任編輯：白雪松) |
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