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《中國經(jīng)濟周刊》 首席評論員 鈕文新 9月7日，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會召開第三次會議，分析當(dāng)前經(jīng)濟金融形勢，研究做好下一步重點工作。筆者發(fā)現(xiàn)，過去央行貨幣政策表述中“保持銀行系統(tǒng)流動性合理充裕”的提法在此次會議上變?yōu)?ldquo;保持市場流動性合理充裕”。 由此看來，央行需要轉(zhuǎn)變角色，考慮整體金融市場的流動性問題，這是金融現(xiàn)代化的重要特征。更重要的是，央行必須關(guān)注資本市場的流動性是否合理充裕，這才能體現(xiàn)“金融為實體經(jīng)濟服務(wù)”的本質(zhì)要求。 會議認為，中國“信貸市場、債券市場、股票市場平穩(wěn)運行，人民幣匯率保持合理穩(wěn)定”。筆者認為，這是已經(jīng)開始將“利率、匯率、市盈率”進行通盤考慮的表現(xiàn)。 會議對下一階段金融和經(jīng)濟工作提出六項要求。 一是在宏觀大局的變化中把握好穩(wěn)健中性的貨幣政策，充分考慮經(jīng)濟金融形勢和外部環(huán)境的新變化，做好預(yù)調(diào)微調(diào)，但也要把握好度。 筆者對此的理解是，貨幣政策穩(wěn)健中性不是“機械教條”的穩(wěn)健中性，要適應(yīng)“宏觀大局的變化”，要“充分考慮到經(jīng)濟金融形勢和外部環(huán)境的新變化”，在此前提下把握好預(yù)調(diào)微調(diào)的度，所謂“度”至少應(yīng)當(dāng)包括力度和節(jié)奏——兩方面的問題。 二是加大政策支持和部門協(xié)調(diào)，特別要加強金融部門與財政、發(fā)展改革部門的協(xié)調(diào)配合，加大政策精準(zhǔn)支持力度，更好促進實體經(jīng)濟發(fā)展。 筆者認為，這突出體現(xiàn)了部門政策之間的協(xié)調(diào)，精準(zhǔn)施策，結(jié)構(gòu)發(fā)力，突出實體經(jīng)濟發(fā)展，構(gòu)建健康有序的中國經(jīng)濟。 三是繼續(xù)有效化解各類金融風(fēng)險，既要防范化解存量風(fēng)險，也要防范各種“黑天鵝”事件，保持股市、債市、匯市平穩(wěn)健康發(fā)展。 四是務(wù)實推進金融領(lǐng)域改革開放，確保已出臺措施的具體落地，及早研究改革開放新舉措。資本市場改革要持續(xù)推進，成熟一項推出一項。 值得關(guān)注的是，會議對資本市場的發(fā)展提出了要求。就現(xiàn)實而言，“繼續(xù)有效化解各類金融風(fēng)險，既要防范化解存量風(fēng)險，也要防范各種‘黑天鵝’事件，保持股市、債市、匯市平穩(wěn)健康發(fā)展”；就長遠而言，“務(wù)實推進金融領(lǐng)域改革開放，確保已出臺措施的具體落地，及早研究改革開放新舉措”，而針對“資本市場改革要持續(xù)推進，成熟一項推出一項”。前者為穩(wěn)，后者為進。 筆者認為，資本市場尤其是相關(guān)股票市場的一系列“改革大動作”可能已在路上。 五和六是關(guān)乎市場和經(jīng)濟環(huán)境建設(shè)的總體思路。其中提到，激發(fā)各類市場主體特別是民營經(jīng)濟和企業(yè)家的活力。 民間資本是經(jīng)濟增長重要的內(nèi)生動力，過去在這方面教訓(xùn)深刻。比如，積極財政政策和緊縮貨幣政策組合，往往導(dǎo)致國家建設(shè)項目過多占用了金融資源，民營企業(yè)出現(xiàn)融資困難；當(dāng)民營實體企業(yè)流動性枯竭時，大量民間資本“脫實向虛”投入金融或準(zhǔn)金融企業(yè)，長期實業(yè)資本變成短期金融資本，引發(fā)金融亂象。這樣的情形不能繼續(xù)下去了。 “創(chuàng)造公平競爭的市場環(huán)境，激發(fā)各類市場主體特別是民營經(jīng)濟和企業(yè)家的活力”顯得尤為重要；“強化正向激勵機制，營造鼓勵擔(dān)當(dāng)、寬容失敗、積極進取的氛圍”也顯得更加重要。 (責(zé)任編輯：白雪松) |
