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5號(hào)上午，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)在十二屆全國(guó)人大四次會(huì)議上作了政府工作報(bào)告。跟去年相比，今年的報(bào)告只字未提“實(shí)施股票發(fā)行注冊(cè)制改革”。 對(duì)此，全國(guó)政協(xié)委員賈康接受中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示，股票發(fā)行注冊(cè)制改革未寫入政府工作報(bào)告，那就說(shuō)明要緩一緩嘛，再斟酌斟酌。 “凡是寫入報(bào)告的都是要抓住的，沒(méi)寫的是再要重新考量的。”賈康表示。 李克強(qiáng)在報(bào)告中還指出，要推進(jìn)股票、債券市場(chǎng)改革和法治化建設(shè)，促進(jìn)多層次資本市場(chǎng)健康發(fā)展，提高直接融資比重，適時(shí)啟動(dòng)“深港通”。 除了注冊(cè)制，今年的政府工作報(bào)告也沒(méi)有提外貿(mào)增速目標(biāo)。 李克強(qiáng)總理表示，16年進(jìn)出口目標(biāo)為“回穩(wěn)向好”，但未給出具體目標(biāo)數(shù)字。 去年的政府工作報(bào)告提出，全年進(jìn)出口增速在6%左右，但受到國(guó)際經(jīng)濟(jì)低迷、大宗商品價(jià)格暴跌等因素影響，去年實(shí)際進(jìn)出口總額萎縮了7%。其中，出口14.14萬(wàn)億元，下降1.8%；進(jìn)口10.45萬(wàn)億元，下降13.2%。 2016年1月我國(guó)進(jìn)出口繼續(xù)下滑，據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)，今年1月份我國(guó)進(jìn)口同比下降14.4%、出口同比下降6.6%。對(duì)此，商務(wù)部部長(zhǎng)高虎城表示，2016年開局全球貿(mào)易仍然呈現(xiàn)下行趨勢(shì)，但對(duì)外貿(mào)趨穩(wěn)向好有信心。 爭(zhēng)議注冊(cè)制：西方的成熟模式適用于中國(guó)嗎？ 注冊(cè)制改革一直牽動(dòng)著中國(guó)股市脆弱的神經(jīng)。就在上月25日，大盤毫無(wú)征兆地突然跳水，滬指暴跌逾6%擊穿2800點(diǎn)；深證成指和創(chuàng)業(yè)板指均暴跌逾7%。后來(lái)才發(fā)現(xiàn)，導(dǎo)致暴跌的元兇是一則”創(chuàng)業(yè)板3月起停止審核，按注冊(cè)制實(shí)施“的謠言。 3月3日，全國(guó)政協(xié)委員、上海證券交易所理事長(zhǎng)桂敏杰對(duì)媒體表示”上交所戰(zhàn)略新興板包括人員、技術(shù)等在內(nèi)的準(zhǔn)備都很好、很順利”。但此后有媒體轉(zhuǎn)發(fā)這則報(bào)道時(shí)，冠上了“上交所桂敏杰：注冊(cè)制和戰(zhàn)略新興板都沒(méi)有推遲”的標(biāo)題。這則烏龍隨即引發(fā)滬指下挫。桂敏杰本人也緊急辟謠稱，并未對(duì)注冊(cè)制改革作任何回應(yīng)。 注冊(cè)制的“威力”由此可見一斑。那么，到底什么是注冊(cè)制？為什么市場(chǎng)對(duì)它如此敏感？ 股票發(fā)行制度主要有三種，即審批制、核準(zhǔn)制和注冊(cè)制，目前我國(guó)采用的是核準(zhǔn)制，是指發(fā)行人發(fā)行證券，不僅要公開全部的，可以供投資人判斷的材料，還要符合證券發(fā)行的實(shí)質(zhì)性條件，證券主管機(jī)關(guān)有權(quán)依照公司法、證券交易法的規(guī)定，對(duì)發(fā)行人提出的申請(qǐng)以及有關(guān)材料，進(jìn)行實(shí)質(zhì)性審查，發(fā)行人得到批準(zhǔn)以后，才可以發(fā)行證券。 而注冊(cè)制是指是指證券發(fā)行申請(qǐng)人依法將與證券發(fā)行有關(guān)的一切信息和資料公開，制成法律文件，送交主管機(jī)構(gòu)審查，主管機(jī)構(gòu)只負(fù)責(zé)審查發(fā)行申請(qǐng)人提供的信息和資料是否履行了信息披露義務(wù)的一種制度。 在注冊(cè)制下，證券發(fā)行審核機(jī)構(gòu)（證監(jiān)會(huì)）只對(duì)注冊(cè)文件進(jìn)行形式審查，不進(jìn)行實(shí)質(zhì)判斷。如果公開方式適當(dāng)，證券管理機(jī)構(gòu)不得以發(fā)行證券價(jià)格或其他條件非公平等理由而拒絕注冊(cè)。注冊(cè)制主張事后控制。注冊(cè)制的核心是只要證券發(fā)行人提供的材料不存在虛假、誤導(dǎo)或者遺漏 , 即使該證券沒(méi)有任何投資價(jià)值，證券主管機(jī)關(guān)也無(wú)權(quán)干涉，因?yàn)樽栽干袭?dāng)被認(rèn)為是投資者不可剝奪的權(quán)利。 注冊(cè)制是歐美等成熟的西方資本市場(chǎng)所普遍采用的一種制度。可是，這一制度適合中國(guó)嗎？ 日前，復(fù)旦大學(xué)金融與資本市場(chǎng)研究中心主任謝百三致信證監(jiān)會(huì)主席劉士余，勸其勿像肖鋼那樣亂抄亂搬國(guó)外“洋經(jīng)驗(yàn)”，立即停止新股發(fā)行，宣布注冊(cè)制無(wú)限期推遲。不過(guò)，私募界眾多專業(yè)人士對(duì)此表示反對(duì)。 謝百三認(rèn)為，中國(guó)股市與世界各國(guó)發(fā)達(dá)市場(chǎng)都不同，有嚴(yán)重的制度性缺陷，是個(gè)受盡創(chuàng)傷年僅27歲的青年股市。注冊(cè)制完全不符合中國(guó)國(guó)情，中國(guó)市場(chǎng)不能照搬照抄國(guó)外。“試想，中國(guó)注冊(cè)的公司、企業(yè)、經(jīng)濟(jì)實(shí)體7014萬(wàn)家，7千家中出一家，就可以上一萬(wàn)家新股(又都是沖著上市圈錢來(lái)的)，中國(guó)股市豈不暴跌，一瀉千里！注冊(cè)制會(huì)重蹈熔斷機(jī)制覆轍，何時(shí)實(shí)行，股市就會(huì)何時(shí)大跌，而且極可能像熔斷機(jī)制一樣被迫很快停止。” 企巢新三板學(xué)院院長(zhǎng)程曉明對(duì)此堅(jiān)決反對(duì)，“中國(guó)股市大幅波動(dòng)，原因正是股票供求失衡，不放開公司上市節(jié)奏。人為制造股價(jià)泡沫，中國(guó)股市的問(wèn)題就解決不了！” 程曉明稱，A股的邏輯是控制股票供給量，卻不控制入市資金量；股價(jià)虛高，為了支撐虛高股價(jià)，限制新股供給，上市公司現(xiàn)金分紅難以支撐股價(jià)；所有投資者收益主要靠炒股、投機(jī)、高拋底吸，股市成為零和游戲，股市周期性漲跌，漲不可持續(xù)，漲多高，跌多深，而散戶賠最多。“要打破上述循環(huán)，必須放開新股發(fā)行，否則，誰(shuí)來(lái)都一樣！” 青島匯邦資本董事長(zhǎng)寇順表示，人為控制上市公司數(shù)量不符合市場(chǎng)機(jī)制規(guī)律，也不符合中央的“大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新”的精神，更不符合中央兩個(gè)一百年的戰(zhàn)略決策。政府現(xiàn)在要反思的是：是不是管了不該管的事，無(wú)形的手、有形的手到底該在哪下手。 那么，對(duì)于這個(gè)問(wèn)題，新任證監(jiān)會(huì)主席劉士余怎么看呢？
劉士余參加湖南代表團(tuán)全體會(huì)議 今天下午，劉士余表示，新主席的首要任務(wù)就是監(jiān)管，而他的監(jiān)管思路很明確：依法監(jiān)管 ，從嚴(yán)監(jiān)管，全面監(jiān)管，只有監(jiān)管才能保證改革的措施順利實(shí)施。 劉士余今天到訪湖南團(tuán)駐地參加全團(tuán)第二次全體會(huì)議，審議政府工作報(bào)告。會(huì)議開始前，他在接受央視財(cái)經(jīng)頻道記者采訪時(shí)提到了上述表態(tài)。這也是他就任證監(jiān)會(huì)主席兩周多來(lái)的首次公開發(fā)聲。 在回應(yīng)媒體“有什么話想對(duì)股民說(shuō)”時(shí)，他還表示，“我將盡我的努力，忠于中華人民共和國(guó)的法律，保護(hù)廣大股民的合法權(quán)益。 (責(zé)任編輯：白雪松) |
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